기관투자자처럼 생각하기, SPAN 증거금

오늘은 이전에 이야기 했던 Citi은행 보고서처럼 

기관에서는 어떻게 생각할 지 알아보았으면 좋겠음

sohnchan.tistory.com/46

CASE STUDY_Citi 2016년 12월 [1부]

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CASE STUDY_Citi 2016년 12월 [2부]

 

정부든 헤지펀드든 투자은행이든 기관에서 

파생상품을 다룰 때,

개인보다 낮은 증거금을 사용하는 것에 대해서는 

이야기를 들어 보았을 수 도 있음

못들어 봤다면 그냥 개인보다 낮은 증거금을

사용하고 있다고 알고 있어도 됨

 

다르게 말해서

[낮은 증거금=높은 레버리지]

와 같이 봐도 되는데,

"어떻게 높은 레버리지를 사용할 수 있는 가?"

 

투자은행이 투자할때 마다

어디서 대출 받아오는 것도 아니고

상품의 레버리지를 이용하는데

해답이 바로 SPAN 증거금임

 

사실 대부분의 선물옵션을 하는 개인들은

SPAN증거금이 아닌 계약수에 따른 개별 증거금을 사용함

물론 소액에서는 나름 괜찮은데

이는 돈이 커지면 무조건 잃게 되어있음

(돈관리에 매우 비효율 적임)

 

아래는 스팬 증거금에 대한 

키움 증권의 설명인데, 

천천히 읽을 사람은 읽어보고

아래 요약을 해서 풀어 나가겠음

위를 읽어서 이해하기보다 예시를 보면 

이해가 빠를 텐데,

 

선물만 쓰기보다 

선물+옵션을 섞으면

증거금이 30~50%가까이 감면됨

증거금이 50%감면되는 것에서 

또 SPAN을 적용하면

 

1000만으로 10계약을 하던 것을

1000만으로 20계약을 할 수 있고

여기소 양방향으로 계약을 잘 조절하면 

단일 계약으로 10계약 밖에 못하던 것을

SPAN에서 27~32계약 까지 늘릴 수 있음

 

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그러다 보니 애당처 레버리지가 높은 

파생상품에 더 높은 레버리지를 사용할 수 있게 됨

 

그럼 결국 어떻게 기관처럼 생각하는 지의 시작은 아래와 같음

 

1) 기관에서는 (단순히 오른다/내린다) 한방향 투자를 하지 않음

2) 방향도 오른다/ 오르지 않는다/ 내린다/ 내리지 않는다와 같이 4가지로 구분함

3) '오른다+오르지 않는다 / 내린다+오르지 않는다'와 같이 섞어서 포지션을 만듬